7月6日下午,由LP智库主办的「首届人民币基金退出高峰论坛」在北京举行。

LP智库邀请到了多位业界大咖围绕人民币基金的最新趋势与退出策略展开深入研讨,50余家投资机构高管线下参与了会议。本次活动还通过LP智库视频号进行了同步直播,逾1600人次在线上观看了本次高峰论坛的直播。

会上,LP智库正式发布《2021人民币基金A股退出报告》和真金白银退出榜,该报告和榜单根据沪深及北交所真实披露的数据,展示了VC/PE机构在2021年A股退出中的核心DPI表现,某种程度上反映了机构们去年在A股的真金白银退出回报水平。

对于VC/PE机构来说,项目IPO上市只是第一步,合适的价格与时点退出对于人民币基金的业绩极为关键。对于LP来说,只有项目退得好才是真的好,其他一切都是浮云。IPO实际退出的真金白银决定了一只VC/PE基金的最终回报水平。而持有上市公司5%以上股份的VC/PE基金现金回报更具有风向标的意义。

2021年,随着注册制持续推进以及北交所的建立,IPO数量又得到了进一步提升,创下2000年以来的新高,为VC/PE基金的退出创造了有利条件。

在对2021年VC/PE机构A股退出情况进行系统梳理之后,LP智库发布《2021年度 VC/PE机构A股退出报告》。如果说2020年VC/PE机构在A股退出取得了不俗成绩,那么2021年更上一层楼,无论是VC/PE机构退出数量、每笔减持平均金额还是减持突出总额,2021年的数据均比2020年有所提升。2021年成为有史以来VC/PE机构在A股资本市场减持退出的黄金之年。

本次统计采用中国证监会及交易所官方披露的上市公司占比5%以上股东减持公告数据。本次统计时间以上市公司披露减持公告的时间为准,自2021年1月1日起,至2021年12月31日止;公告未披露减持价格的按照公告减持的交易日(公告减持日期非交易日的则按照离其最近的一个交易日)上市公司股票交易价格的最高值和最低值的平均数作为减持均价计算相应交易的减持金额。

本次统计共覆盖543家VC/PE机构的4019次减持操作,机构数量同比增加7.74%,操作数同比减少15.21%;涉及563家A股上市公司,同比增长25.39%。统计的减持总额为2049.26亿元,同比增长30.29%。更多的VC/PE机构数量和更少的操作意味着减持主体的分散化,在减持操作数量减少的情况下,减持总额提升意味着平均每笔交易减持金额的大幅提升。

# 01

创业投资机构真金白银退出榜TOP50

# 02

私募股权投资机构真金白银退出榜TOP50

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VC/PE机构真金白银退出总榜TOP100

按照减持金额排序,第一名的君联资本减持金额达到118.12亿元,TOP 100上榜门槛为4.44亿元,比2020年第100名高0.89亿元,上榜机构平均减持金额为14.61亿元。 退出金额TOP 100 VC/PE机构合计减持金额达到1461.15亿元,占本次统计减持总额的71.30%。考虑到100家机构仅占全部减持机构(543家)的不足20%,而减持金额占到全部的71.30%,可见VC/PE机构在A股减持退出也呈现头部化趋势。

# 04

LP退出榜TOP 100

在去年报告的基础上,今年LP智库根据工商数据对于减持退出的VC/PE基金背后的机构LP退出情况进行了进一步穿透。穿透后共涉及2214家机构的2885个投资主体,部分未披露LP出资比例的基金减持情况未统计在内。

本次统计前100名的LP中,退出金额最高的为财政部,达41.60亿元;TOP 100上榜门槛为1.68亿元。100家机构共退出659.66亿元,占总退出金额的32.19%,平均每家机构退出金额为6.60亿元。

相比投资机构的直接退出情况,LP的间接退出呈现更为分散的形式,头部效应相对不明显。

# 05

国有LP退出榜TOP50

此处的国有LP包含各类政府引导基金、财政出资主体、央企和地方国有企业,不包含国有金融机构(银行、保险、券商、信托等)及其旗下的资管平台。

前50家国资LP在2021年共实现退出315.21亿元,占总退出金额的15.38%,平均每家机构退出6.30亿元,TOP 50上榜门槛为1.17亿元。